本文轉自【第一財經】；

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近來，“內卷”、“過剩”成為光伏行業高頻詞。

在今年“火爆”的SNEC上海光伏展期間，多家光伏企業負責人都多次提到要減少行業無序競爭，構建良性的光伏行業發展新生態。面對光伏產業鏈價格的下行，企業穿越周期“活下來”靠什么？

硅料價格向下：連續四周降價幅度超過10%

今年以來，硅料價格逐步步入理性回歸軌道已是業內共識。硅料價格已連續12周延續下行趨勢，連續四周降價幅度超過10%。

據中國有色金屬工業協會硅業分會（下稱“硅業分會”）5月31日發布的最新數據，本周，國內N型料、復投料、單晶致密料、單晶菜花料成交均價分別為12.44萬元/噸、11.78萬元/噸、11.51萬元/噸、11.23萬元/噸，周環比降幅分別為8.12%、9.52%、10.08%、10.30%。

值得注意的是，當前的硅料價格較2022年高點價格已“腰斬”。

硅業分會認為，本周多晶硅價格延續跌勢，原因主要有以下幾點：第一，硅片價格持續下行，利潤基本攤平，加上原材料價格大幅波動造成的跌價損失，企業生產積極性不足出現減產。第二，產業鏈庫存向上轉移，價格下行過程中，庫存小幅疊加加速下行趨勢。

“預計后續硅料的價格走勢將根據硅料新產能投產節奏、硅片實際減產幅度、終端需求等多方面因素進行波動調整。”硅業分會認為，從國內供應（包括進口）對應國內消費來看，小幅供過于求使得庫存部分積壓，因此預計部分生產成本偏高的企業壓力將加大，N/P價差（指N型料和P型料價差）分化走勢明顯。

談及硅料市場供需情況，中國有色金屬工業協會硅業分會專家委員會副主任呂錦標在接受第一財經記者采訪時表示，“上半年硅料供需基本平衡，余量不大，每個月11萬至12萬噸供應，硅片產量也都在40吉瓦以上。下半年新投產項目比較多，特別是12月份，月度供應量可能突破20萬噸，下游降負荷控產品庫存，繼續將原料庫存留在多晶硅廠，供應顯著高于需求情況下，依賴散戶的中小料廠會急于零售出貨，推動價格下行。”

硅料價格變化實際上是正常的市場博弈過程。

“目前硅料價格下降，硅片也在降價，但調整時間應該不會很長，會有一個供需平衡點出現。”雙良節能（600481.SH）董事長繆文彬在日前舉辦的2022年年度公司股東大會上表示，光伏有非常透明和市場化的產業鏈，硅料價格下降后，下游電池廠也會倒逼硅片價格調整。總體來講，價格上行的時候提高毛利水平，下行的時候降低毛利損失，考驗企業的經營策略，但不會因為降價，導致對今年行業都悲觀。

“過去兩三年，硅料價格的上行主要受需求端推動。”中來股份（300393.SZ）總裁林建偉近日在接受第一財經記者專訪時表示，這就像發電行業的煤炭一樣，需求增長后產量不夠造成價格上漲，煤炭價格從過去的300多元/噸漲到3000多元/噸，這也是一個正常的現象。

硅料價格的下跌對產業鏈下游需求來說也是好事一件。

光伏組件企業晶科能源（688223.SH）董事長李仙德在2022年度暨2023年第一季度業績說明會上公開表示，隨著新產能加速釋放，預計二季度起硅料價格將進入穩步下降通道，對下游硅片、電池和組件生產制造環節形成較強支撐。

“現在硅料價格下行了，對產業鏈下游整體需求的增長會帶來很大的推動，價格低了之后很多電站的效益算得過來賬了。另外，部分利潤會轉移至電池和組件環節。目前剛好處于在P型和N型的轉換時代，N型會享受更多的紅利。”林建偉告訴第一財經記者。

光伏產業鏈的降價有助于推動電站投資成本的下降。

一位資深業內人士告訴第一財經記者，硅料價格回歸有助于下游改善經營利潤，但是由于目前的市場是硅片電池組件一體化主導，而組件產品同質化，市場競爭激烈，硅料紅利回吐大部分直接體現到電站投資增益。

“從投資模型上看，硅料價格回歸10萬元/噸，不考慮效率提升等其他因素，一體化產品就可以把組件價格控制到每瓦1.5元區間，原來大型地面電站投資內部收益率可以從6%提升到8%以上。”呂錦標告訴第一財經記者。

“過去，硅料價格在歷史高位過程中出現與組件終端價格脫鉤的現象，高價硅料也確實制約了整個產業鏈的價格和下游電站收益率的核算。”晶澳科技（002459.SZ）副總裁祝道誠進一步告訴第一財經記者，“但是，硅料價格的持續下降未必會帶來組件成本的持續下降。光伏組件自身的高效性和質量才是我們后續和客戶博弈的關鍵。”

不過，雖然目前的硅料價格雖然已經跌穿15萬元/噸，距離2020年5.5萬元/噸的低位還有一定距離。那么接下來硅料價格會不會跌到5.5萬元/噸的歷史地位？

談及后市硅料價格，呂錦標認為，下半年需求端增長樂觀，硅料價格會在10萬元左右調整，今年的價格到不了極端低點。

“跌到5.5萬元/噸的可能性不大，因為目前成本全面上漲了，工業硅、電價都比2020年高不少。”協鑫科技（03800.HK）助理副總裁宋昊告訴第一財經記者，未來極端情況下跌破7萬元/噸的情況還是有的，但是持續性跌破7萬元/噸的概率不高。屆時大部分不具備競爭力的產能會被淘汰，新建產能會停滯。

硅片“雙雄”相繼降價

受上游硅料價格持續下跌及硅片去庫存影響，單晶硅片的價格也呈加速下行趨勢。

6月1日，TCL中環（002129.SZ）公布單晶硅片最新價格，不同尺寸報價較5月11日的報價下調16%-24%，182尺寸的P/N型硅片降幅最大。其中，218.2、210、182尺寸的150μm厚度P型硅片價格分別為5.78元、5.35元、3.8元；210、182尺寸的130μm厚度N型硅片價格分別為5.45元、3.87元；210、182尺寸的110μm厚度N型硅片價格分別為5.23元和3.72元。

在此之前，隆基綠能（601012.SH）公示了最新一輪硅片報價，單晶硅片P型M10（150μm厚度）價格由6.3元下調至4.36元，P型M6（150μm厚度）單晶硅片價格由5.44元下調至3.81元，較前一輪（4月27日）報價，降幅分別達30.79%和29.96%。

一直以來，光伏的硅片行業呈現出龍頭集中的特點，隆基綠能和TCL中環被稱為“硅片雙雄”。兩家硅片龍頭的大幅降價也一定程度折射了行業的價格走勢。

硅業分會最新數據顯示，本周硅片價格收窄跌幅，N型、P型182、P型210硅片周環比降幅在6.84%~8.77%之間。第三方機構InfoLink Consulting的數據顯示，硅片本周降幅在4%~6%之間。

硅業分會在最新的周評中指出，近期原材料價格延續跌勢，內層砂價格延續漲勢。總體來看，生產周期內硅片成本有比較明顯的下降，產業鏈上游利潤開始向下游傳導。

不過，從供給端來看，多數企業實際減產幅度不及預期。“減產不及預期主要有以下兩方面原因，其一是上下游博弈情緒濃厚，預期反轉加速跌價；其二是下游需求旺盛，尤其是各類新型電池技術亮相展會。”硅業分會認為。

在光伏產業鏈硅料、硅片環節相繼降價的背景下，光伏行業穿越周期靠的是什么？

光伏穿越周期仍然是靠持續的技術創新。呂錦標告訴第一財經記者，比如純度可以PK半導體電子級的多晶硅材料，高效電池引領的高功率組件，而不是在尺寸上各自為牢以為門檻。

“另外要和資本精誠合作共贏，光伏回A后得到資本加持，龍頭企業在新的發展機遇面前要敬畏市場，新的周期需要更務實，持久投資而不是短時炒作。要支持光伏從業者的創新創業，無論是高效電池主賽道，還是細分的輔料輔材創新品，應該在行業龍頭基礎上誕生眾多充滿變革活力的獨角獸。”呂錦標認為。

“硅料價格下降，降到11~12萬元/噸，或者10萬元/噸之前，可以看作是正常價格的回歸。”宋昊認為，現在是從原來暴利階段進入合理利潤的階段，等到比如說硅料價格降到10萬元/噸以內，一些企業會有一些經營壓力。在回歸的過程中，因為每一家的經營策略和產品品質等各方面的因素，導致經營方面一些差異，這些差異是真正能分別一個企業在市場中是否具有競爭力的要素。自從光伏行業存在開始，始終有人在討論所謂的產能過剩，這是伴隨著產業周期一起出現的。

隆基綠能創始人、總裁李振國也認為，要實現行業的良性競爭，創新仍然是光伏行業發展的最大引擎。他認為，“如今的情況與2005年至2008年的情況類似，似乎任何闖入者都能賺到錢，但很快就形成了過剩。2012年，市場規模30GW，行業產能沖到了50GW，但今天回頭來看，50GW仍然不夠。”